，但是很快就噌噌噌地上去了，趕緊買了，比當(dāng)時江總買的貴了三塊錢?！备哧栒f。
高陽提到的“江總”是當(dāng)時擔(dān)任易方達(dá)投資總監(jiān)的江作良，他投資蘇寧電器的故事，是公募基金界經(jīng)常會提起的成功案例。“易方達(dá)就是靠投資蘇寧起家做大的?！?/span>
蘇寧上市當(dāng)日，江作良第一時間指揮旗下策略成長基金殺入，豪買100多萬股。
之所以稱之為“豪買”，一方面是因?yàn)楫?dāng)時股票型基金規(guī)模并不大，對于幾億、十幾億資產(chǎn)的基金來說，一天之內(nèi)在一只股票上花出去3000多萬絕對是大手筆。
另一方面，當(dāng)時市場機(jī)構(gòu)對蘇寧多持觀望態(tài)度。記者了解到，當(dāng)時除了原在易方達(dá)的江作良，原在博時的高陽以外，其他基金經(jīng)理均不看好。
“29塊8毛8。”當(dāng)時的第一筆買入價顯然讓江作良印象深刻，時隔八年后，面對理財周報記者時脫口而出。“很吉利的一個數(shù)字，易方達(dá)通過蘇寧確實(shí)賺了些錢，市場說有60億，也差不多吧。”
易方達(dá)殺入后，富國天益、招商先鋒混合、鵬華行業(yè)成長混合迅速跟進(jìn)。至當(dāng)年底，共4家基金持有蘇寧電器。
到2005年4月，蘇寧電器發(fā)布上市后第一份年報：2004年主營業(yè)務(wù)收入91.07億元，同比增長50.94%。凈利潤21.81億元，同比增長83.22%。每股收益達(dá)到1.95億元。同時，蘇寧電器擬每10股轉(zhuǎn)增10股派1元。
這些數(shù)據(jù)極大刺激了機(jī)構(gòu)，從這一年開始，基金經(jīng)理和分析師開始瘋狂追捧蘇寧，各路資金洶涌而入。
直至2011年下半年，這場長達(dá)7年的投資盛宴，終于畫上了句號。
資本與蘇寧隱秘關(guān)系
蘇寧此前的“連鎖開店”創(chuàng)新模式，給它構(gòu)筑了非常明顯的核心競爭優(yōu)勢。
上市時，蘇寧在深圳還沒有3C門店。2006年其才在深圳華強(qiáng)北開了一家3C旗艦店。
理財周報記者了解到，2004年時，蘇寧花200萬元可以支付開辦一家連鎖店的所有費(fèi)用，包括預(yù)付租金、預(yù)付供應(yīng)商款項(xiàng)等。而這樣一家門店在當(dāng)時可以給蘇寧帶來1500萬元至2000萬元的營業(yè)收入。
這2000萬的營業(yè)收入可以創(chuàng)造大幾百萬的凈利潤，這也成為支撐蘇寧高成長營收和凈利潤的核心。依靠此連鎖路徑，蘇寧一路擴(kuò)張，股價也一路飆漲，機(jī)構(gòu)一路追捧。因而，之前蘇寧每次增發(fā)，機(jī)構(gòu)都爽快拍板支持。
據(jù)當(dāng)時媒體報道，曾有證券分析師形容蘇寧“2001年平均40天開一個店，2002年平均20天開一個店，2003年平均每周開一個店，2004年平均每5天開一個店?！逼淞炎兪皆鲩L，成為當(dāng)時投資人最看重蘇寧的理由之一。
“蘇寧就是用別人的錢來賺錢，輕資產(chǎn)，隨時有現(xiàn)金流在手上，看得到市場空間和盈利，這么好的公司為什么不買？”鵬華基金副總裁高陽說，“我見過蘇寧二把手孫為民(微博)幾次，當(dāng)年他不是在門店，就是在供應(yīng)商那兒，要么就是在去門店或者去見供應(yīng)商的路上。非常勤奮，有能力?！?/span>
2011年底，孫為民與深圳幾位熟悉的機(jī)構(gòu)投資人提到，自己未來精力將會轉(zhuǎn)一部分放在商業(yè)地產(chǎn)?！拔耶?dāng)時就覺得，蘇寧以前的優(yōu)勢開始減弱了，一家輕資產(chǎn)公司要變成重資產(chǎn)公司了。有些顧慮，就沒有再買蘇寧股票?！备哧栒f。
“這家公司本身是非常值得尊敬的公司，但是它要做電商，正處在轉(zhuǎn)型期，我不能讓投資人承受這種風(fēng)險。所以想暫時避一避?！睆V發(fā)基金副總裁、投資總監(jiān)易陽方說。
廣發(fā)基金此前曾是蘇寧電器重要機(jī)構(gòu)股東，此前蘇寧電器每次開股東會，廣發(fā)基金必有高管或核心投研成員出席。而張近東經(jīng)常會在晚上10點(diǎn)結(jié)束所有活動后，與廣發(fā)基金長聊公司戰(zhàn)略規(guī)劃，從晚上10點(diǎn)一直聊到次