價(jià)格影響有限。而有了人民幣貿(mào)易結(jié)算和離岸市場(chǎng)后，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩引起的境外人民幣需求的變化就會(huì)直接反映為離岸市場(chǎng)人民幣價(jià)格的變化，而在岸人民幣價(jià)格未必對(duì)此做出反應(yīng)，這樣，境內(nèi)和境外市場(chǎng)仍處于分割狀態(tài)，兩種匯率形成機(jī)制的差異必然會(huì)給留下更多的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和隱患，這既給貿(mào)易商以套利機(jī)會(huì)，也給了海外投機(jī)力量以做空中國(guó)的機(jī)會(huì)。
眼下，外匯市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期并未完全消除，但人民幣匯率近幾日卻出現(xiàn)了大幅飆升，其背后也凸顯了央行維護(hù)匯率基本穩(wěn)定的堅(jiān)定立場(chǎng)。人民幣匯率穩(wěn)定是一場(chǎng)大的博弈，而央行更應(yīng)該做的是真正讓人民幣匯率“彈起來(lái)”。中國(guó)可以利用當(dāng)前外匯市場(chǎng)供求趨于平衡的機(jī)會(huì)，增強(qiáng)人民幣彈性化，確立一套明確的、貫徹人民幣匯率改革目標(biāo)的人民幣匯率浮動(dòng)規(guī)則，在區(qū)間內(nèi)人民幣價(jià)值有市場(chǎng)供需決定，貶值壓力大的時(shí)候就允許人民幣貶值，同時(shí)將人民幣與一籃子貨幣掛鉤，提高人民幣匯率彈性，并建立真正意義上的有管理的浮動(dòng)的匯率體制。此外，需要增加匯率對(duì)沖工具，使得金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)獲得調(diào)整的空間。過(guò)渡幾年之后人民幣與美元匯率正式脫鉤，實(shí)行有管理的獨(dú)立浮動(dòng)。
張茉楠，現(xiàn)為國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，中國(guó)管理研究國(guó)際學(xué)會(huì)(IACMR)會(huì)員。
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