客戶，其占立訊精密銷售額55%。汝之蜜糖，彼之砒霜，患上“蘋果依賴癥”的立訊精密并不見得是件恒久有利的事，雖說是庫克與王來春當(dāng)下的歡喜，卻是個(gè)長期隱匿的雷。
蘋果的策略中從來不會(huì)有“專一”二字，蘋果并不希望被一家供應(yīng)商鉗制，甚至?xí)H自上陣幫扶供應(yīng)商的潛在對(duì)手，以求供應(yīng)鏈成本穩(wěn)定。立訊與富士康仿佛重現(xiàn)臺(tái)積電與三星的往事，只是同樣的配方，不同的環(huán)節(jié)而已。
不專一的蘋果還很霸道，其首先要對(duì)自己的成本與盈利能力負(fù)責(zé)。雖然立訊精密相較于富士康的毛利率較高，但自2017年深度捆綁蘋果之后，立訊精密的毛利卻呈現(xiàn)了下降趨勢，蘋果為了維持自己的毛利率，勢必不會(huì)允許產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商們擁有太高的毛利率。
或許立訊精密在快速起飛的同時(shí)未來也要面臨盈利能力的見頂，除非能夠開拓新的增長路徑。而富士康也不會(huì)喪失在蘋果供應(yīng)鏈上的主流地位，“蘋果分給立訊的羹肯定不會(huì)超過富士康，完全超過富士康可能性不大。給立訊也做不過來，立訊首先是以低端起家，富士康的一供肯定是在的?！币晃环治鰩煂?duì)36氪坦言。
立訊精密要成為誰？
在庫克眼里，立訊精密或許是一個(gè)殺價(jià)工具，但立訊身上確實(shí)擁有蘋果看中而富士康稀缺的優(yōu)勢。
2019年，蘋果高層拜訪富士康，王春來展示了自己的自動(dòng)化研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及成品的自動(dòng)化生產(chǎn)線，并承諾“如果訂單交給立訊，自動(dòng)化團(tuán)隊(duì)會(huì)保證品質(zhì)，而且成本再降30%”。這樣的條件是任何客戶都不能拒絕的。
庫克最初看中立訊的也是自動(dòng)化。蘋果嘗試過投資自動(dòng)化機(jī)器人做布局，但收效甚微，郭臺(tái)銘也曾因生產(chǎn)線過于依賴人工而大動(dòng)肝火，將自動(dòng)化部門主管罰站5個(gè)小時(shí)。這是王來春看到的機(jī)會(huì)。
一直以來，立訊精密在智能化設(shè)備的采購和研發(fā)投入上耗資不菲，其研發(fā)費(fèi)用率連續(xù)3年在7%以上，同期，工業(yè)富聯(lián)僅略高于2%。立訊精密2020年半年報(bào)顯示，公司在未來新品新領(lǐng)域的投入以及針對(duì)底層技術(shù)研究的相關(guān)投入，約占整體研發(fā)費(fèi)用30%。
根據(jù)立訊精密的表述，公司精密制造能力已從“被動(dòng)式定位的自動(dòng)化”歷經(jīng)“主動(dòng)式定位的自動(dòng)化”，發(fā)展到了今天的“全自動(dòng)智能”超精密模塊化制造。
庫克懂的道理，王來春也懂——不把雞蛋放在一個(gè)籃子里。但立訊沒有蘋果一呼百應(yīng)的地位，不管是過度依賴還是毛利率走低，王來春都要堅(jiān)守蘋果陣地，但立訊絕非要成為富士康這樣的代工廠。
手機(jī)代工是其保持快速增長的生命線，但立訊精密的出身并非代工而是連接線，和立訊比肩的應(yīng)該是安費(fèi)諾，即這個(gè)近日向立訊提出337調(diào)查的全球連接線巨頭制造商。
同樣是做連接線的巨頭，安費(fèi)諾的下游觸角較立訊豐富且壁壘較高。
當(dāng)前立訊精密下游應(yīng)用領(lǐng)域占比最高的是消費(fèi)電子近83%，電腦、汽車、通訊分別約為6%、4%、3.5%；而安費(fèi)諾觸角較為廣泛涵蓋工業(yè)、通信、汽車、移動(dòng)設(shè)備及網(wǎng)絡(luò)、寬帶與商業(yè)航空等多個(gè)領(lǐng)域，其中工業(yè)、通信、汽車為大頭，分別各占近20%。
如今，立訊的成長路徑十分明確，可循著安費(fèi)諾的路徑，將自己的老本行做到均衡，做到消費(fèi)電子、汽車、通訊等下游應(yīng)用的多向發(fā)力。當(dāng)前立訊精密的產(chǎn)品線已滲透進(jìn)了日產(chǎn)、長城、寶馬等車企，也為諾基亞、華為、思科等科技企業(yè)提供服務(wù)。
跳出代工廠定位，沖破消費(fèi)電子領(lǐng)域，新基建+5G給了立訊精密新的成長空間，有券商預(yù)計(jì)到2020年，立訊與5G相關(guān)的營收占比有望達(dá)到20%以上。當(dāng)前汽車和通訊業(yè)務(wù)還都在初級(jí)發(fā)展階段，立訊精密仍需要發(fā)展起自身的體量，才能承接更多的下游業(yè)務(wù)。