風(fēng)投機(jī)構(gòu)IDG資本。這背后同樣的邏輯。張震曾買(mǎi)書(shū)深入研讀了美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資歷史，得出結(jié)論：決定美國(guó)近20年高速發(fā)展的科技進(jìn)步背后，是資本的力量，而同樣的歷史一定會(huì)在中國(guó)重演。
Founder’s Fund極致案例
從張震的視角，有必要再次定義拼多多。
先回看VC2.0，雖說(shuō)只有張震喊出Founder‘s Fund（創(chuàng)始人基金）概念，但募資瞄準(zhǔn)新富人群和企業(yè)家的遠(yuǎn)不止高榕一家。張震后來(lái)談過(guò)募資，一期基金2億多美元，3個(gè)月close，說(shuō)服大佬的加入“比想象容易”。
這好理解，企業(yè)家人群需要理財(cái)，要配置資產(chǎn)，張震、高翔、岳斌跟大家打過(guò)交道、履歷又好，做GP起點(diǎn)也高，要投些錢(qián)進(jìn)來(lái)捧捧場(chǎng)理應(yīng)不難。但反過(guò)來(lái)說(shuō)，說(shuō)服起來(lái)容易，也證明當(dāng)時(shí)這些LP并沒(méi)有很高的期待，起碼很難說(shuō)當(dāng)時(shí)的高榕比其他同行更值得期待。
但如今再來(lái)看，LP們當(dāng)時(shí)捧張震，真是捧對(duì)人了。
VC賺大錢(qián)的項(xiàng)目不少，但超過(guò)20億美金回報(bào)的案子就屈指可數(shù)了。按數(shù)字排列，拼多多是什么？是可以把高榕推進(jìn)商業(yè)歷史的案例。但這還不足以講清楚拼多多對(duì)于高榕而言的獨(dú)特性。更一步地說(shuō)，拼多多之于張震，是從一個(gè)洞察起步，最終竟然掙了超過(guò)20億美元到手里的前所未有的案例。
起步的洞察就是：新富人群的募資機(jī)會(huì)。這群人一方面是有錢(qián)，一方面是有資源。資源之于VC的用處又分兩層，一個(gè)是sourcing，一個(gè)是投后服務(wù)。可以說(shuō)，當(dāng)時(shí)選擇這種募資策略的基金，洞察是類似的：從新富人群募資，借助他們找項(xiàng)目，下注，投后，IPO，退出，拿到回報(bào)。
關(guān)于拼多多的案例，公開(kāi)信息是這樣描述的：高榕圍繞線上Costco的模型研究投資機(jī)會(huì)，幾乎與國(guó)內(nèi)所有相關(guān)類型的公司都見(jiàn)了面。LP孫彤宇給到了關(guān)于拼多多的項(xiàng)目線索，然后就有了經(jīng)典15分鐘——張震只和黃崢聊了15分鐘，便決定投資。高榕不僅領(lǐng)投了拼多多的A輪和B輪融資，也在之后持續(xù)跟投，總投入不少于1億美元，拿到了足夠多的份額。拼多多上市，人們都知道高榕賺了最多的回報(bào)，張震嘴嚴(yán)得很，對(duì)數(shù)字絕口不提。
投資最難的是什么？是“投對(duì)了且投資邏輯也是對(duì)的”。這是個(gè)多么長(zhǎng)的邏輯鏈條？從一個(gè)洞察出發(fā)，經(jīng)過(guò)了多少重環(huán)節(jié)，最終才拿到回報(bào)，這是一個(gè)多么難、多么小概率的事情？所以Founder‘s Fund概念誰(shuí)都可以講，但從結(jié)果看，卻只有高榕投資拼多多一個(gè)案例可以給出終極解釋，它以近乎極致的形式證明了投資人的能力和洞察。
打破企業(yè)家代際關(guān)系的能力
張震抱負(fù)甚遠(yuǎn)，但行事沉得住氣，他和他的LP朋友們也有個(gè)類似的說(shuō)法，叫本分。這決定了高榕做事的延續(xù)性很強(qiáng)，很多事不白做，出發(fā)了能求得結(jié)果：比如找到洞察，就真賺出20多億美金回報(bào)；比如做了研究院，就真培養(yǎng)出了人才。
從募資來(lái)看，高榕資本美元基金規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定，披露過(guò)的1-4期基金額度分別是2億美元、3.62億美元、4億美元、5億美元。要注意，拼多多是在2018年上市的，意味著高榕資本已經(jīng)是一家擁有超級(jí)案例的年輕機(jī)構(gòu)，不難想象將會(huì)在募資市場(chǎng)上擁有何種號(hào)召力，但其之后的四期美元基金募資增幅仍然在1億美元上下，并沒(méi)有打破既有的募資曲線。一直到今年適