后期加入的高管和員工一般持有期權(quán)。
簡(jiǎn)而言之，股權(quán)是對(duì)公司現(xiàn)有的權(quán)利，而期權(quán)是將來(lái)購(gòu)買(mǎi)股份后成為股東的權(quán)利。
于是，就有了員工期權(quán)池。如下圖：
接著，綠衫基金的第一輪投資也進(jìn)入了，投資1000萬(wàn)人民幣，占股10%。此時(shí)，公司估值為一個(gè)億人民幣，整個(gè)公司的股權(quán)比例分配如下圖：
很顯然，作為后來(lái)加入的高管，馮大輝的期權(quán)應(yīng)該是在員工期權(quán)池中，雖然具體的數(shù)額外界并不清楚，但這應(yīng)該不是個(gè)小數(shù)目。
員工的期權(quán)是如何分配的？
原始股在公司創(chuàng)立時(shí)就會(huì)把股東姓名寫(xiě)在工商注冊(cè)中，來(lái)保證持股人的權(quán)益。而后來(lái)加入的員工期權(quán)池分配，一半分為兩種形式：
在工商局進(jìn)行注冊(cè)等登記。這樣的方式是最能夠保證員工權(quán)益的，這意味著，當(dāng)員工本人不簽字或者回購(gòu)股權(quán)的時(shí)候，公司不能單方面剝奪他個(gè)人的股權(quán)。
期權(quán)并沒(méi)有介入到工商登記環(huán)節(jié)，雙方簽署了期權(quán)激勵(lì)合同，或者只是進(jìn)行了口頭承諾。
那么，馮大輝的期權(quán)是否在工商局進(jìn)行注冊(cè)登記了呢？
而股東則是一家香港的公司。馮大輝作為董事出現(xiàn)在里面。
董事又代表什么？
董事，相當(dāng)于公司的“代理人”，他們和股東的關(guān)系，相當(dāng)于古代的東家和掌柜的角色，股東是所有者，而董事只是經(jīng)營(yíng)者。
這家Ting Ting（HK）Limited公司由于是香港公司，騰訊科技并沒(méi)有查到具體的股東信息。無(wú)法證實(shí)馮大輝的期權(quán)是否在工商局進(jìn)行注冊(cè)登記。
而和觀瀾網(wǎng)絡(luò)（杭州）有限公司相關(guān)的公司，達(dá)到12家之多，但這些公司都沒(méi)有發(fā)現(xiàn)馮大輝的身影。
離職時(shí)，期權(quán)的處理方式
期權(quán)在滿足一定條件后可以變成股權(quán)，并擁有行權(quán)的過(guò)程。一般來(lái)說(shuō)，例如，當(dāng)時(shí)合同中規(guī)定，工作滿四年后可以進(jìn)行行權(quán)，代表著馮大輝在工作第四年的時(shí)候可以行權(quán)。
第一：回購(gòu)。這是股權(quán)激勵(lì)中一個(gè)最重要的一個(gè)因素。
在公司還沒(méi)有IPO之前，公司所有者應(yīng)該用什么樣的價(jià)格把股權(quán)收回去，這是一個(gè)核心問(wèn)題。
回購(gòu)是指，期權(quán)行權(quán)或股權(quán)成熟以后離職股東的股權(quán)被公司或其他股東購(gòu)買(mǎi)，以實(shí)現(xiàn)離職股東退出。
股權(quán)或期權(quán)成熟四年是比較常見(jiàn)的安排，如果員工待滿四年，將全額給予期權(quán)；如果員工未滿四年，根據(jù)年份比例進(jìn)行發(fā)放。例如：第一年25%，第二年50%，第三年75%。
而回購(gòu)的規(guī)則一般是這樣的：按照員工在退出時(shí)的公司估值的股權(quán)比例來(lái)回購(gòu)，或者按照公司的凈資產(chǎn)來(lái)回購(gòu)。
例如，丁香園目前的輪次為C輪，假設(shè)C輪投資方的7000萬(wàn)美元是占股20%，那么，丁香園的投后估值為3.5億美元。
而馮大輝所持有的期權(quán)即使只有1%，也相當(dāng)于350萬(wàn)美元了。妥妥的北京一套大學(xué)區(qū)房的價(jià)格。
第二：繼續(xù)持有股權(quán)，等IPO之后再進(jìn)行回購(gòu)。
丁香園表示現(xiàn)在無(wú)法拿出這么多錢(qián)，那這部分期權(quán)可以在丁香園放著，過(guò)幾年等IPO后再給馮大輝，但公司目前面臨上市，CTO人卻要走。況且上市時(shí)間未定，如果還是按照原來(lái)的約定進(jìn)行利益分配，股東們?cè)趺磿?huì)愿意？
所以，目前馮大輝和丁香園最大的矛盾在于：有可能當(dāng)時(shí)簽署股權(quán)協(xié)議不完善，導(dǎo)致了現(xiàn)在存在的多種問(wèn)題，以下兩種解決方案雙方都不滿意：
若回購(gòu)股權(quán)，丁香園不愿意，馮大輝這樣的CTO大牛，給的期權(quán)一定不少，這將是非常大的一筆現(xiàn)金。
若離職時(shí)不回購(gòu)，離職后員工仍持有公司股權(quán)，大股東可能不樂(lè)意。
創(chuàng)業(yè)公司員工如何保證自己的權(quán)益？
根據(jù)馮大輝事件能夠看到，創(chuàng)業(yè)公司也加入創(chuàng)業(yè)公司的員工，應(yīng)當(dāng)在最早期的