回首三年前（2011年），迅雷第一次向IPO發(fā)起了沖擊。當時的迅雷還過著一頭向用戶提供免費的軟件服務，另一頭向上游的廠商收取產品廣告費的日子。與此同時，中概股正經歷著資本市場的寒冬。在估值泡沫論、VIE信用危機、部分公司財務造假等因素的影響下，美國資本市場對中國互聯(lián)網公司信心大打折扣，已赴美上市的企業(yè)股價相繼大幅下跌。上市前夕，發(fā)行價從11美元一路降到6美元。內憂外患下，迅雷取消了IPO。
磕磕絆絆三年，迅雷終于上市。有人說迅雷登陸納斯達克是十年辛苦修得正果。
迅雷的未來 仍面臨考驗
上市后，小米風投成為最大股東占比28.8%，而作為創(chuàng)始人的鄒勝龍和程浩的股權比例則分別被稀釋為9.5%、3.8%。迅雷實際上已經完全成為小米系公司，其未來的發(fā)展難言“獨立”。
對于迅雷此次的成功上市，業(yè)內普遍認為是迅雷牽手小米共同講述的"云故事"打動了資本市場。目前，迅雷的離線空間、迅雷影音、網游加速等基于"云加速"的產品廣受歡迎。通過迅雷云加速的技術和產品，可以改善用戶體驗，傳輸速度提升5—7倍。與3年前只是一個下載軟件相比相差甚遠。目前來看，迅雷雖成功轉型，但是未來仍將面臨挑戰(zhàn)：
首先，小米能起到多大作用？
鄒勝龍在上市當晚與媒體連線時表示，小米能夠為迅雷的云加速服務提供快速到達用戶的入口平臺，這是迅雷與小米合作最主要的原因；另一方面，迅雷可以為小米在進軍家庭互聯(lián)網的過程中提供更好的內容傳輸云加速服務。即小米給迅雷提供渠道，迅雷給小米提供增值服務，而增值服務一直也會繼續(xù)是迅雷的主要盈利方式。一旦小米所在領域的競爭加劇，競爭對手的云加速實行免費，迅雷勢必無法堅持其收費政策，并且小米也不會同意，從而進一步打破其一直堅持的增值服務盈利模式。鄒勝龍也表示，目前其提供的云加速服務幾乎免費，那么這個被視為上市過程中最大的概念未來如何賺錢？
其次，如何在保護版權的前提下保證付費用戶不流失？雖然為了IPO，迅雷目前已經限制用戶下載美劇和部分電影，并正在醞釀一整套版權檢測系統(tǒng)，但是下載本身就是一把雙刃劍，如何在保證付費用戶不流失的前提下，又滿足版權方的需求，也是未來迅雷需要面對的挑戰(zhàn)。
持續(xù)盈利模式堪憂
招募書上顯示，從收入模式上，目前迅雷有三個盈利渠道：第一是會員收入，也就是之前介紹的云點播服務，包括下載綠色通道、離線下載和云播；第二個是在線廣告收入，大部分廣告投放者都是向第三方廣告機構支付費用；最后一個來自于互聯(lián)網增值服務，主要是在線游戲和付費觀看業(yè)務。鄒勝龍也表示，迅雷最重要的商業(yè)模式是免費增值，"在過去的三年里，迅雷這一業(yè)務已經在PC互聯(lián)網取得非常大的成功，在現(xiàn)在和將來，我們同樣的業(yè)務和同樣的商業(yè)模式會在移動互聯(lián)網、家庭互聯(lián)網延展，這是我們公司現(xiàn)在和未來的收入增長點。"但外界對其商業(yè)模式卻存在很大爭議。
如上文所訴，如果迅雷的競爭對手也實行了免費又會如何呢？
加之，迅雷日前與美國電影協(xié)會簽署了協(xié)議，將禁止用戶對美國影視劇的非法下載，此舉一度導致其與用戶關系緊張，大量用戶聲稱“會員退費”、“卸載迅雷”等。付費用戶的流失也將造成其廣告收入的下降。由此，迅雷未來在收入方面勢必會受到很大的影響。
結束語
對于一家已經創(chuàng)立11年（實際上是12年）的互聯(lián)網公司而言，迅雷之前的處境卻十分尷尬，其在移動端發(fā)展受阻，同時又缺乏資本的支持，收入增長也遇到了瓶頸。同期的互聯(lián)網公司，大都已經上市，或直接倒閉、消失，而像迅雷那樣&qu
ot;半死不活"狀態(tài)的，還真是很少，或許，迅雷包括投資人在內，這個時候上市只是為了“解脫”。
單從目前的市值看，似乎可以讓迅雷創(chuàng)始人、CEO鄒勝龍稍微安心。但這并不代表鄒勝龍和迅雷可以高枕無憂，即便已經"聯(lián)姻"小米。小米為迅雷的上市故事畫上了完美的句號，迅雷借助小米獲得了資本市場的想象空間。但是冷靜思考，小米給迅雷的人口紅利能有多少，這始終是個謎。就算3000萬MIUI用戶全部轉化為迅雷付費會員，那之后呢？難道迅雷止步于3000萬的規(guī)模？
在迅雷上市的前夜，廣電總局的一紙公文讓互聯(lián)網電視盒子的前景堪憂，而迅雷也成為受波及者。但對迅雷來說，好的一面是其大股東、未來重要的合作伙伴小米此次基本未受波及。樂視、小米等公司已通過與牌照方（CNTV）的合作占領了一部分市場，迅雷未來在此方面的發(fā)展仍存在想象空間。