6. 沉淀成本與機(jī)會成本
沉淀成本是指已經(jīng)使用掉而無法回收的資金。這一成本對項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析決策不產(chǎn)生任何影響。在進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析時，要考慮的是當(dāng)前項(xiàng)目是否有利可圖，而不是過去已經(jīng)花掉了多少錢。許多已經(jīng)知道的財(cái)務(wù)決策失誤的項(xiàng)目之所以最終建成并一直虧損下去，原因之一就是決策者們總是念念不忘已經(jīng)灑掉的牛奶。在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時，不僅要考慮直接的現(xiàn)金流入流出，還要考慮直接現(xiàn)金交易的機(jī)會成本。比如某項(xiàng)目需要占用一定面積的庫房，而本企業(yè)恰好有同樣面積的庫房閑置。乍一看，這些庫房的占用可以不考慮會產(chǎn)生任何現(xiàn)金流出。但實(shí)際上，如果企業(yè)不是將這部分庫房作項(xiàng)目投資，而是對外出租，則可得到租金收入，這就是項(xiàng)目投資的機(jī)會成本。此外，任何項(xiàng)目都不是孤立發(fā)生的，它必然會對公司的其它項(xiàng)目產(chǎn)生影響。如果一個新項(xiàng)目的降低老項(xiàng)目的現(xiàn)金流入，則在分析新項(xiàng)目現(xiàn)金流量時，要同時考慮其造成的老產(chǎn)品現(xiàn)金流量的損失，二者之差才是新項(xiàng)目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。在競爭市場環(huán)境考慮競爭對手也會推出類似項(xiàng)目時，也要調(diào)整現(xiàn)金流 。
7. 結(jié)語
項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析應(yīng)考慮是因素很多，本文給出的幾個問題是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析人員常見并容易忽視的。實(shí)體（權(quán)益）前景問題和通貨膨漲問題一旦認(rèn)識到是很容易避免的，實(shí)際選擇問題和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整問題則突出了現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術(shù)在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析應(yīng)用中的主藥局限，機(jī)會成本和沉淀成本則體現(xiàn)了出于經(jīng)濟(jì)學(xué)的考慮。這些問題是項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的常見“陷阱”，避免這些陷阱，可以使我們選擇到好的項(xiàng)目，降低項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目管理質(zhì)量。
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