多數(shù)人想當(dāng)然地認(rèn)為，企業(yè)家的終極目標(biāo)就是將自己的公司帶進(jìn)紐約(或者隨便什么地方的)證券交易所，好“一飛沖天”。
但是，其實(shí)全球有不少公司并不愿意通過上市募集資金：它們中有的是嫌資本市場帶來額外束縛和花費(fèi);有的則是擔(dān)心公司被股價(jià)綁架，片面追求做大將增加失敗機(jī)會(huì)。其中，最著名的非上市企業(yè)當(dāng)屬瑞典宜家家居公司，它的創(chuàng)始人想牢牢地掌握住自己所創(chuàng)造的企業(yè)的命運(yùn)，一直頑固地拒絕將宜家的管理和組織結(jié)構(gòu)暴露在大眾目光之下。到底把企業(yè)當(dāng)豬，還是當(dāng)兒子養(yǎng)，創(chuàng)始人們的想法多種多樣，上市還真不是唯一的選擇。
美國：上市又花錢又勞神
美國的許多中小型公司之所以不愿意上市的其中一個(gè)原因就是，企業(yè)家從首次公開募股(IPO)中受益不多。大多數(shù)創(chuàng)始人從一開始就享受了創(chuàng)業(yè)所帶給他們的自由企業(yè)精神，既不愿意被政府的監(jiān)管文件所束縛，也不愿意被股票市場的上落“綁架”，尤其是在《薩班斯.奧克斯利法案》問世之后。
2001年12月，美國最大的能源公司之一安然公司，突然申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，此后上市公司會(huì)計(jì)舞弊和證券市場丑聞不斷，“徹底打擊了投資者對(duì)資本市場的信心”。為了保護(hù)投資者，美國政府通過了《薩班斯.奧克斯利法案》用以規(guī)范上市公司的信息披露，并且在公司治理、會(huì)計(jì)職業(yè)監(jiān)管、證券市場監(jiān)管等方面作出了許多新的規(guī)定。
一項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2010年，美國上市公司平均支付的審計(jì)費(fèi)用總額高達(dá)330萬美元，而私營公司的這項(xiàng)支出僅為22.2萬美元。上市公司審計(jì)所消耗的勞動(dòng)時(shí)間為1.25萬小時(shí)，而私營公司所消耗的審計(jì)時(shí)間則僅為3394小時(shí)。因此不少人認(rèn)為，如果公司規(guī)模無需擴(kuò)張?zhí)筇斓脑?，他們不?huì)為此付出這么昂貴的代價(jià)。
另外，美國中小型企業(yè)獲取資金的手法多樣，他們沒有必要非要通過上市獲取流動(dòng)資金。企業(yè)家們可以直接出售公司，可以在二級(jí)市場上發(fā)行股票，可以在可能的情況下通過支付股息的方式獲得流動(dòng)性，還可以通過私募市場募集資金。有數(shù)據(jù)顯示，2011年，美國私募交易量就已經(jīng)超過了300億美元。
日本：大型綜合公司一切齊全
日本的特色是有大量大型綜合型公司。三菱、三井、住友、丸紅、伊藤忠商社等財(cái)團(tuán)式公司也是采用綜合業(yè)務(wù)經(jīng)營的模式，把業(yè)務(wù)延伸到了日本所有的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條中。
哪怕是代表最新科技力量的日本電子公司，這種業(yè)務(wù)的龐雜和綜合性也十分明顯。從20世紀(jì)70年代開始，日本電子公司就由技術(shù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)開始瘋狂地?cái)U(kuò)張和投資，它們的業(yè)務(wù)大到通訊衛(wèi)星、核電站，小到鋰電池、抽水馬桶。日立公司曾下轄1000多家子公司，經(jīng)營成千上萬種產(chǎn)品，年?duì)I業(yè)額高達(dá)600多億美元。而日系的汽車公司則因?yàn)槎鄶?shù)采用豐田的精益生產(chǎn)模式，所以在自己的垂直生產(chǎn)領(lǐng)域里也會(huì)在有關(guān)的重要零件公司中大量參股。
這些大型綜合公司在自己的領(lǐng)域無所不干，它們一般采用直接投資固定資產(chǎn)的方式與囊括所有研究和生產(chǎn)工序的垂直生產(chǎn)模式，并且喜歡不斷更換新的設(shè)備、廠房和流水線，以求得更高的效率。這種業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致日本公司和資本市場的聯(lián)系并不緊密：日本公司通常采用直接投資固定資產(chǎn)，再以固定資產(chǎn)作抵押向銀行貸款以獲取資金，有時(shí)還會(huì)設(shè)立自己的金融公司來進(jìn)一步降低貸款成本。
所以，日本公司向來對(duì)為股東創(chuàng)造利益不敏感，董事會(huì)常被外界指責(zé)“透明度不夠”。但反過來說，因?yàn)闆]有資本市場的掣肘，日本公司更強(qiáng)調(diào)長遠(yuǎn)發(fā)展，因而它們會(huì)允許公司內(nèi)存在許多長期不盈利的投資。
歐洲：有性格的宜家就是不肯上市
歐洲最著名的不上市的企業(yè)就是瑞典宜家家居公司——是88歲的創(chuàng)始人英格瓦?坎普拉德拒絕讓宜家上市。宜家的業(yè)