首發(fā)申請獲通過的孩子王兒童用品股份有限公司（簡稱“孩子王”），是一家主要從事母嬰童商品零售及增值服務(wù)的新家庭全渠道服務(wù)提供商，眼下正在緊鑼密鼓推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板IPO?！督?jīng)濟(jì)參考報》記者研讀招股書發(fā)現(xiàn)，報告期（指2018年度、2019年度、2020年度，下同）內(nèi)，孩子王遭各地市場監(jiān)督、消防、稅務(wù)等部門行政處罰累計高達(dá)50次，其中因銷售不合格產(chǎn)品遭市監(jiān)部門行政處罰居多。此外，孩子王還多次因銷售或生產(chǎn)的產(chǎn)品不合格遭各地監(jiān)管部門通報。
業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L負(fù)債比率持續(xù)攀升
招股書稱，公司自設(shè)立以來，立足于為準(zhǔn)媽媽及0-14歲嬰童提供一站式購物及全方位成長服務(wù)，深度挖掘客戶需求，開創(chuàng)了以會員關(guān)系為核心資產(chǎn)的單客經(jīng)營模式。
《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，報告期內(nèi)，孩子王實現(xiàn)營業(yè)收入分別為66.71億元、82.43億元和83.55億元，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)快速增長，在國內(nèi)母嬰零售行業(yè)中位居前列。孩子王稱，經(jīng)過多年的創(chuàng)新性、差異化探索及發(fā)展，公司在中高端母嬰市場建立了良好的品牌形象，在母嬰零售行業(yè)具有較為顯著的競爭優(yōu)勢，公司自2016年入選中國連鎖百強(qiáng)榜后，連續(xù)三年成為連鎖百強(qiáng)企業(yè)中增速前十的企業(yè)。
值得肯定的是，孩子王在發(fā)展戰(zhàn)略上創(chuàng)新性打造全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)，并通過線上線下(48.170, 0.46, 0.96%)的融合，實現(xiàn)了全渠道“無界”運(yùn)營模式。線上渠道方面，孩子王構(gòu)建了包括移動端APP、微信公眾號、小程序、微商城等在內(nèi)的C端產(chǎn)品矩陣，形成了線上渠道全面覆蓋的運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，向目標(biāo)用戶群體提供多樣化的母嬰童商品及服務(wù)；線下布局方面，孩子王則持續(xù)推進(jìn)門店功能和定位的迭代升級，通過與萬達(dá)、華潤等大型購物中心深度戰(zhàn)略合作，打造以場景化、服務(wù)化、數(shù)字化為基礎(chǔ)的大型用戶門店。截至2020年末，孩子王在全國20個?。ㄊ校┑?/span>131個城市擁有434家大型數(shù)字化實體門店，服務(wù)了超過4200萬個會員家庭。
不過，在業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長的同時，孩子王在資產(chǎn)負(fù)債率、歸屬凈利潤等方面的表現(xiàn)不盡如人意。報告期末，孩子王的資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為59.74%、66.02%和68.36%，呈現(xiàn)持續(xù)攀升態(tài)勢。與此同時，孩子王期內(nèi)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2.40億元、3.17億元和3.10億元。其中，2020年較上年同期相比下降了2.26%。為此，孩子王在招股書中揭示風(fēng)險稱，如果公司未來不能有效應(yīng)對市場競爭加劇、行業(yè)增速下滑等多重挑戰(zhàn)，將導(dǎo)致銷售毛利率下滑、凈利潤增速放緩甚至下降的風(fēng)險。
三年遭行政處罰50次五成涉不合格產(chǎn)品
值得注意的是，孩子王在IPO報告期內(nèi)存在違法違規(guī)情況。招股書顯示，作為母嬰童商品零售企業(yè)，報告期內(nèi)公司少數(shù)門店在日常經(jīng)營過程中，存在因管理疏漏被消防、市監(jiān)、衛(wèi)生等政府監(jiān)管部門罰款的情形。
記者發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，孩子王及其分公司、子公司受到罰款以上行政處罰共計50項，其中2018年22項，2019年12項，2020年16項，涉及市監(jiān)、消防、稅務(wù)、公安、物價、城市管理等多種行政處罰，被處罰主體則涵蓋了孩子王遍布江蘇、上海、山東等各地的子公司。但孩子王在招股書中認(rèn)為，50項相關(guān)行