項目融資作為金融市場的一個創(chuàng)新，早在20世紀50年代就已出現，60年代至今，項目融資已發(fā)展成為大型工程項目籌措資金的一種新的方式。其不以項目業(yè)主的信用或者項目有形資產的價值作為擔保來獲得貸款，而是依賴項目本身良好的經營狀況以及項目建成投

　　投入使用后的現金流量作為償還債務的資金來源，如具有良好收益前景的大規(guī)模投資項目——能源開發(fā)項目，石油管道、煉油廠項目，礦藏資源開采項目，收費公路項目，污水處理項目，通訊設施項目等。

　　項目融資跨度長、涉及面廣，其潛在的風險也是巨大的。因此，研究項目融資中存在的風險并加以識別，以對其進行有效管理是項目融資過程中最重要的環(huán)節(jié)。

　　項目融資中的風險可分為兩類，非系統(tǒng)風險與系統(tǒng)風險。非系統(tǒng)風險又稱不可控制風險，一般是指與國家宏觀經濟環(huán)境有關的、超出發(fā)起人和項目公司控制范圍的風險，其內容包括國家風險和金融風險。系統(tǒng)風險又稱可控風險，是項目融資中的參與各方可以自行控制和處理的風險，其內容包括信用風險、完工風險、生產風險、經營風險、市場風險、環(huán)保風險。一般地，項目的系統(tǒng)風險總是被盡可能地以各種合同契約的形式轉讓給項目投資者或者其他項目參與者。

　　對項目融資項目風險的分類識別，目的是按照不同的風險性質對其加以控制與管理。大型基礎設施項目的以上風險種類并不是并行存在的，它呈現出明顯的階段性特征。在項目建設階段，風險相對較高，在項目經營階段，風險相對較低?？偟膩碚f風險分配原則為：確定項目的關鍵風險；評價項目每一種風險的可接受程度；確定最適合承擔某種風險的各當事人。

　　以下具體介紹幾種風險的管理方法。

　　1.國家風險的管理

　　國家風險指由國家的政治條件發(fā)生變化而導致項目失敗、項目信用結構改變、項目債務償還能力改變，政府由于某種政治原因或外交政策上的原因，對項目實行征用、沒收，或者對項目產品實行禁運、聯合抵制，中止債務償還的潛在可能性等風險。

　　降低政治風險的辦法：

　?。?）貸款銀行與世界銀行等多邊金融機構和地區(qū)開發(fā)銀行共同對項目發(fā)放貸款。

　?。?）形成一個國際投資和貸款者的集團共同投資該項目。

　?。?）向某些私人保險機構和政府保險機構投保政治風險。

　?。?）從項目主管政府部門取得允許項目在固定期限內自由利用特定部分資產的許可。

　?。?）把各種擔保合同置于東道國管轄之外，盡量避免東道國政府可能采取的干預行動。

　?。?）在借貸法律文件中選擇以外國法為準據法，并選擇外國法院為管轄法院，以便不受東道國法律變動的影響和不受東道國法院的管轄。

　?。?）和政府部門談判，以確定當發(fā)生某些政治波動、法律變更等事件時，由政府給予適當的補貼。

　　2.金融風險的管理

　?。?）非借助金融市場交易的金融風險管理。如選擇有利的借款貨幣，使項目的收入與債務支出貨幣相匹配；增加在當地籌集債務的比例；選擇有利的貸款品種：如雙貨幣貸款，即貸款利息的計算和支付采用的是一種貨幣，本金的計算和支付采用的是另一種貨幣。一般情況下，使用低利率貨幣作為計算利息的貨幣，使用相對高利率貨幣作為計算本金的貨幣。

　?。?）金融市場交易管理金融風險。借助金融市場交易管理金融風險，實際上就是利用衍生金融工具來轉移和規(guī)避金融風險。如利用套期保值技術來應付匯率和利率風險、利用平行貸款避免外匯管制風險、利用遠期銷售、期貨和期權合同應對產品價格下跌風險等。

　　3.生產風險的管理

　　項目的生產風險是在項目試生產和生產運行階段存在的技術、資源儲量、能源和原材料供應、生產經營、勞動力狀況等風險因素的總